Nscale הבריטית בדרך להנפקה, מגייסת 3.5 מיליארד דולר לפני ה-IPO

ההנפקה מתקרבת והגיוס המקדים בעיצומו

Nscale, חברת תשתיות בינה מלאכותית בריטית שהוקמה לפני שנתיים בלבד, עשויה לצאת להנפקה ראשונית כבר בהמשך החודש. לקראת המהלך היא מנהלת מגעים לגיוס של 3.5 מיליארד דולר (כ-13 מיליארד שקל) במימון טרום-הנפקה, כך דיווחה בלומברג ביום שישי. לפי הדיווח, החברה מבקשת למכור 1.5 מיליארד דולר (כ-5.5 מיליארד שקל) באיגרות חוב להמרה, הלוואה שניתנת להמרה למניות בהמשך, לקבוצת משקיעים, ובמקביל לגייס 2 מיליארד דולר (כ-7.4 מיליארד שקל) במימון ישיר מאנבידיה.

סבבי גיוס קודמים בקנה מידה חריג

זו לא הפעם הראשונה שאנבידיה נכנסת לכיס של Nscale. במרץ השנה השתתפה ענקית השבבים בסבב B של החברה, שגייס 1.1 מיליארד דולר (כ-4 מיליארד שקל) בהובלת קרן ההשקעות אקר (Aker). Nscale הכתירה את הסבב כ"סבב B הגדול בהיסטוריה האירופית". קדם לו סבב A בדצמבר 2024, שהכניס 155 מיליון דולר (כ-570 מיליון שקל). קצב הגיוסים והסכומים מציבים את החברה בליגה משלה גם במונחים של בועת התשתיות הנוכחית.

העסקה עם אנתרופיק והמספרים שמאחוריה

ברקע הדברים עומדת עסקה גדולה ש-Nscale חתמה עם Anthropic, בשווי מדווח של כ-45 מיליארד דולר (כ-166 מיליארד שקל). מוקדם יותר השבוע צצו דיווחים לפיהם החברה הציגה בפני משקיעים פוטנציאליים הכנסות צפויות של כ-103 מיליארד דולר (כ-381 מיליארד שקל). לפי דיווח של The Information, המספר הזה אינו מכירות נוכחיות אלא תחזית המבוססת על חוזי שכירות חתומים מול לקוחות, כלומר, התחייבויות עתידיות שעדיין לא הוכרו כהכנסה חשבונאית.

מחשוב כמטבע תחרותי וההימור של אנבידיה

סטארט-אפים של תשתיות AI נהנים מצמיחה חסרת תקדים בעידן הנוכחי, שבו כוח מחשוב הפך למטבע תחרותי של ממש. הכניסה העמוקה של אנבידיה (הן כמשקיעה אסטרטגית והן כמממנת פוטנציאלית של 2 מיליארד דולר לקראת ההנפקה) ממחישה עד כמה החברה רואה ב-Nscale צינור קריטי לביקוש למעבדים שלה. גיוס טרום-הנפקה בסדר גודל כזה, המשלב חוב להמרה ומימון ספק אסטרטגי, אינו מבנה סטנדרטי ומעיד על הלחץ לסגור את המאזן לפני היציאה לשוק הציבורי.