ענקיות הענן מהמרות על גז טבעי לבינה מלאכותית, תחזית חדשה מזהירה ממחיר כפול ומשולש

ההימור על הגז

אחרי שנים של רכישות מאסיביות של חוות רוח ושמש, ההייפר-סקיילרז, אמזון, גוגל, מטא ומיקרוסופט, שמו את הז'יטונים על גז טבעי כדי להריץ את מרכזי הנתונים שמאחורי שאיפות ה-AI שלהן. דוח מחקר של נורבה (Noreva), חברת מחקר אנרגיה, טוען שהן עלולות להתחרט על זה: מחירי הגז בחלקים מארה"ב עשויים לשלש את עצמם בשנים הקרובות, כשביקוש ההייפר-סקיילרז מתנגש בקצב האספקה היורד ובייצוא גז טבעי נוזל (LNG) הגואה.

תחנות ענק בשליטה עצמית

המספרים מדברים על היקף חסר תקדים. במרץ הודיעה מטא על הקמת תחנת כוח גזית של 7.5 ג'יגה-וואט בלואיזיאנה עבור דאטה-סנטר "היפריון" (Hyperion). ימים ספורים אחר כך הכריזו מיקרוסופט וגוגל כל אחת על תחנה בקנה מידה דומה בטקסס, ואמזון לא נשארה מאחור עם תוכנית ל-7.6 ג'יגה-וואט משלה באותו מדינה. חברות שבאופן היסטורי נמנעו מהוצאות הון (CapEx) כבדות מוצאות את עצמן עמוק בשוק האנרגיה, טריטוריה זרה ויקרה בהרבה ממה שהורגלו.

כלכלת הדלק מכתיבה את העלות

לדברי פיטר גרדט (Peter Gardett), מנכ"ל נורבה, דלק מהווה כמחצית מעלות החשמל בתחנת כוח גדולה. היום המחירים נעים בין 2 ל-4.5 דולר למיליון BTU (כ-7 עד 17 שקל), כשהבנצ'מרק הנפוץ הנרי האב (Henry Hub) בלואיזיאנה עומד על קצת פחות מ-3 דולר (כ-11 שקל). נורבה צופה מחירים מעל 10 דולר (כ-37 שקל) למיליון BTU בנקודות אספקה מסוימות, קפיצה שתהפוך את מודל "הבא חשמל משלך" ליקר משמעותית, ותגלגל את העלות לעלויות טוקנים או תדחוף את החברות להתחבר לרשת, מה שיקפיץ תעריפים לכולם.

היצע תקוע, ביקוש גלובלי

גרדט מסביר שיציבות המחירים עד כה נבעה מביקוש שטוח יחסית ומתוספת אספקה קבועה שקיזזה ירידה בבארות ישנות. אלא שקצב התוספת צפוי להאט, ובארות חדשות יקרות יותר. הגורם המשנה את המשוואה הוא חיבור השוק המקומי לגלובלי: צנרת חדשה ממערב טקסס, שם הגז היה תוצר לוואי של נפט ונמכר בהנחה עמוקה, מנתבת כעת כמויות לייצוא. כשהאזור מתחבר לשוק העולמי, תנודות מחיר מקומיות מוקרנות החוצה וההפך.

פער בין חוזים עתידיים למציאות

החוזים העתידיים (futures) לא מתמחרים זינוק כזה, וגרדט מודה ש"זה לא הימור בלתי סביר", אבל הוא לא משוכנע שהשוק צודק. לפחות משקיע אחד ששוחח איתו הופתע מרמת סיכון המחיר שההייפר-סקיילרז מוכנות לספוג: "הן עושות דברים שלא אופייניים לאוף-טייקר (off-taker) לעשות". אם התחזית תתממש, בניית התחנות העצמאיות עלולה להפוך לנטל פיננסי בדיוק כשמרוץ ה-AI דורש עוד ועוד הספק.